یکی دیگر از ارزهای دیجیتال بحث‌برانگیز که احتمال داده می شود در بازار دارایی‌های دیجیتال ویرانی ایجاد می‌کند، اینبار یک استیبل کوین نیست. Staked Ether یا stETH یک توکن است که قرار است ارزش آن برابر با اتر باشد. اما در چند هفته گذشته، این ارز با تخفیف گسترده نسبت به دومین ارز دیجیتال بزرگ معامله می‌شود و آتش بحران نقدینگی در بازار کریپتو را شعله‌ور می‌کند.

به گزارش تارنمای “آکادمی بیت بوی”، stETH در روز جمعه تا 0.92 ETH کاهش یافت که به معنای تخفیف 8 درصدی به اتر است. در اینجا چیزهایی که باید در مورد stETH بدانید و اینکه چرا سرمایه گذاران کریپتو را نگران کرده است، بررسی می

شود.

توکن stETH چیست؟

ارز STETH توکنی است که در ازای استیک ارز دیجیتال اتریوم در پلتفرم LIDO به شما داده می شود.توکن STETH مخفف Stack Etherum می باشد. هر توکن stETH واحدی از اتر را نشان می‌دهد که در آن چیزی که “زنجیره فانوس دریایی” نامیده می‌شود، قرار داده شده است.

اتریوم، شبکه ای که زیربنای اتر است، در حال ارتقا به نسخه جدیدی است که قرار است استفاده از آن سریع تر و ارزان تر باشد. زنجیره بیکن یک محیط آزمایشی برای این ارتقا است.

سرمایه گذاری رویه ای است که در آن سرمایه گذاران توکن های خود را برای مدتی قفل می کنند تا به امنیت یک شبکه کریپتو کمک کنند. در ازای آن، آنها پاداش هایی به شکل بازدهی مشابه بهره دریافت می کنند. مکانیسم پشت این به عنوان ”اثبات سهام” شناخته می شود. این با “اثبات کار” یا استخراج، که به قدرت محاسباتی و انرژی زیادی نیاز دارد، متفاوت است.

برای به اشتراک گذاشتن اتریوم در حال حاضر، کاربران باید موافقت کنند که حداقل 32 اتریوم را تا زمانی که شبکه به استاندارد جدیدی به نام اتریوم 2.0 ارتقا یابد، قفل کنند.

با این حال، پلتفرمی به نام Lido Finance به کاربران این امکان را می‌دهد که هر مقدار اتر را به اشتراک بگذارند و یک توکن مشتق به نام stETH دریافت کنند، که سپس می‌توان آن را در پلتفرم‌های دیگر معامله کرد یا وام داد. این بخش مهمی از امور مالی غیرمتمرکز است که هدف آن تکرار خدمات مالی مانند وام و بیمه با استفاده از فناوری بلاکچین است.

توکن StETH یک استیبل کوین مانند تتر یا terraUSD یک استیبل کوین الگوریتمی که ماه گذشته تحت فشار بانکی سقوط کرد، نیست. این بیشتر شبیه یک IOU است – ایده این است که دارندگان stETH می‌توانند پس از تکمیل ارتقا، توکن‌های خود را برای مقداری معادل اتر بازخرید کنند.

جدا شدن از اتر

هنگامی که پروژه استیبل کوین Terra شکست خورد، قیمت stETH شروع به معامله زیر قیمت اتر کرد زیرا سرمایه‌گذاران برای خروج به رقابت پرداختند. یک ماه بعد، وام دهنده کریپتو سلسیوس شروع به توقف برداشت از حساب کرد که شاهد کاهش بیشتر ارزش stETH بود.

سلسیوس بسیار شبیه یک بانک عمل می کند، رمزارز کاربران را می گیرد و آن را به موسسات دیگر وام می دهد تا بازده سپرده ها را ایجاد کند. این شرکت اتر کاربران را گرفت و آن را از طریق Lido به اشتراک گذاشت تا سود خود را افزایش دهد.

طبق داده‌های سایت تحلیلی DeFi Ape Board، سلسیوس بیش از 400 میلیون دلار سپرده stETH دارد. اکنون ترس این است که سلسیوس مجبور شود stETH خود را بفروشد و در نتیجه ضررهای سنگینی به همراه داشته باشد و فشار نزولی بیشتری بر توکن وارد شود.

اما گفتن این کار آسان تر از انجام آن است. دارندگان StETh 6 تا 12 ماه پس از رویدادی به نام ”ادغام” نمی‌توانند توکن‌های خود را برای اتر بازخرید کنند که انتقال اتریوم از اثبات کار به اثبات سهام را تکمیل می‌کند.

این قیمت دارد، زیرا به این معنی است که سرمایه‌گذاران با stETH خود گیر کرده‌اند، مگر اینکه بخواهند آن را در پلتفرم‌های دیگر بفروشند. یکی از راه‌های انجام این کار، تبدیل stETH به اتر با استفاده از Curve است، سرویسی که سرمایه‌ها را با هم جمع می‌کند تا معاملات سریع‌تری را در داخل و خارج از توکن‌ها فراهم کند.

“رایان شی” اقتصاددان در شرکت سرمایه گذاری ارزهای دیجیتال Trakx.io، گفت که استخر نقدینگی Curve برای جابجایی بین stETH و اتر ”کاملا نامتعادل شده است.” اتر کمتر از 20 درصد ذخایر موجود در استخر را تشکیل می دهد، به این معنی که نقدینگی کافی برای پرداخت هر برداشت stETH وجود نخواهد داشت.

لیدو در توییتی در هفته گذشته اعلام کرد: ETH سهام صادر شده توسط Lido دارای پشتوانه 1:1 با سپرده های سهام ETH است. نرخ مبادله بین stETH:ETH منعکس کننده پشتوانه اساسی ETH سهامدار شما نیست، بلکه قیمت بازار ثانویه در نوسان است.

توکن stETH مانند بسیاری از جنبه های رمزنگاری، در گردبادی از اخبار منفی که بر این بخش تأثیر می گذارد گرفتار شده است. نرخ های بهره بالاتر از سوی فدرال رزرو باعث فرار به سمت دارایی های امن تر و نقدشونده تر شده است که به نوبه خود منجر به مشکلات نقدینگی در شرکت های بزرگ در این فضا شده است.

شرکت دیگری که در معرض stETH قرار دارد Three Arrows Capital است، صندوق تامینی کریپتو که شایعه شده است که در مشکلات مالی قرار دارد. سوابق عمومی بلاک چین نشان می دهد که 3AC به طور فعال دارایی های stETH خود را به فروش رسانده است و “ژو سو” یکی از بنیانگذاران 3AC، قبلاً گفته بود که شرکت او در حال بررسی فروش دارایی و نجات توسط یک شرکت دیگر برای جلوگیری از سقوط است.

سرمایه‌گذاران نگران هستند که کاهش ارزش stETH به بازیکنان بیشتری در حوزه کریپتو ضربه بزند. شی گفت: در ارزهای دیجیتال هیچ بانک مرکزی وجود ندارد. همه چیز فقط باید انجام شود، و همچنان بر قیمت دارایی‌های کریپتو تاثیر می‌گذارد و تاثیر منفی پس‌زمینه کلان را تشدید می‌کند.

بیت کوین در روز شنبه برای مدت کوتاهی به زیر 18000 دلار در هر سکه سقوط کرد و به پایین ترین سطح در 18 ماه گذشته رسید. از آن زمان به بالای 20000 دلار بازگشته است. اتر در یک نقطه به زیر 900 دلار سقوط کرد، قبل از اینکه تا دوشنبه 1000 دلار را پس بگیرد.